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rainbow ゆめこ

成长股估值

/ 3 min read

看过的东方甄选和金斯瑞都起飞了，汇量低迷期也没收回来，还卖飞不少标的，看看同行的估值体系，争取在西锐吃饱。

适用对象：合理市场环境下、无明显缺陷的成长股（若有缺陷需折价）。

1. 静态市盈率（PE）分档

静态PE区间含义条件修正
≤ 15倍明显低估-
15–20倍靠近合理-
20–25倍合理区间预期稳健增长
25–30倍略贵需预期下一年EPS增长30–50%，且非一次性利润
≥ 30倍明显高估/泡沫需预期下一年EPS增长≥50%，且非一次性利润

2. 三年EPS增长法

  • 核心公式：
    收益 ≈ EPS三年增长幅度 × 三年后合理PE / 买入PE

  • 举例：

    • 起点利润：10亿

    • 三年EPS累计增长：100%（翻倍）

      • 第1年：+31%

      • 第2年：+26%

      • 第3年：+21%

    • 第三年利润：≈ 20亿

    • 若起点和三年后的PE均为20倍，则三年收益 ≈ 100%（与EPS一致）

3. 市场环境差异

  • 熊市 / 流动性不足

    • 三年后合理估值可能仅20倍

    • 当前买入价也可能是20倍 → 收益主要来自EPS增长

  • 合理市场 / 成长股受追捧

    • 三年后合理估值可维持20倍

    • 当前买入时通常为20–25倍（合理）或25–30倍（偏贵）

4. 使用提示

  1. 非一次性利润是估值合理性的关键

  2. 高PE必须匹配高增长，否则风险大

  3. 建议结合**三年EPS复合增速（CAGR）**判断，而不是只看单一年份

  4. 估值不是价格的上限，市场情绪和资金面会造成偏离，但长期会回归