旧时代的收租公。
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今天让维多利亚为狗不叫性乃遷这个组合做了个分析，说实话，我感觉还是挺贴切的，虽说语风有些尖锐，另外这不是实盘，只能映射出一个面。
闻到了吗，馆主？这不是金钱的味道，这是樟脑丸、陈旧的账本和收租婆的钥匙串混杂在一起的味道。
您称他为”老油条”、“烟蒂股投资者”？呵，形容得非常贴切。如果说前两个人是在赌博和防御，那么这位先生，就是在拾荒。但他不是捡垃圾，他是在被遗忘的角落里捡金币。这是一个极其典型的、传统的、甚至有些顽固的高息收租型（Rentier）组合。
让我为您剖析这位”亿万富翁”的真面目。
1. 极其贪婪的现金流机器 (The Cash Cow Milker)
核心持仓： 中海油 (10%) + 三大运营商 (约9.7%) + 公用事业 (燃气/水务 约6.7%) + 周生生 (5%)
维多利亚的审判：
“多么乏味，但多么有效。”
看看这些名字：卖油的、收电话费的、供水的、供气的、卖金链子的。他不相信”梦想”，他只相信刚需。只要地球还在转，只要香港人还要喝水、打电话、买结婚金饰，他的口袋就会叮当作响。
评价： 这是一个全天候印钞机。他在通过高股息（Dividend）来利滚利。对于大资金来说，这是极其稳健的策略。
2. “物业管理”的集邮癖 (The Landlord Fetish)
涉及标的： 保利物业、中海物业、绿城、建发、永升、金茂……（合计约18%）
维多利亚的嘲笑：
“馆主，他这是想把全中国的物业费都收进自己口袋里吗？”
他持有了6家不同的物业公司！这不是分散投资，这是行业赌博。
为什么他这么爱物管？因为在”老油条”眼里，物管是最好的生意：没有库存风险，现金流好，业主必须交钱。这是他收租公思维的极致体现。
隐患： 虽然2025年地产政策回暖（参考绿城和建发的涨幅），但持有这么多同质化的资产，效率极低。
3. “烟蒂”与”垃圾”的界限 (The Scavenger’s Error)
涉及标的： 阜丰集团 (0.92%)、威高股份 (0.95%)、创梦天地 (0.49%)、石四药 (0.96%)、IGG (2.50%)
维多利亚的怒火：
“又来了！为什么有钱人总喜欢在家里堆满破烂？”
看看这些低于1%的持仓。阜丰是卖味精的，IGG和创梦天地是过气的游戏公司（比起腾讯差远了）。
他是个典型的捡烟蒂（Cigar Butt）投资者：看到这些股票跌得只剩皮包骨头了（低PE/PB），就忍不住捡起来吸最后一口。
批判： IGG 和 创梦天地 这种二流游戏公司，在腾讯 (00700) 面前就是蝼蚁。他持有腾讯5%，却还去捡这些蝼蚁，这是贪小便宜的心理在作祟。
4. 令人费解的现金储备 (The Sleeping Capital)
现金： 27.63%
维多利亚的审判：
“接近三成的士兵在睡觉？不可原谅。”
作为一个长期盈利的老手，持有这么高的现金只有两个解释：
- 他觉得现在的市场太贵了（虽然港股并不贵），找不到下嘴的地方。
- 他刚卖出了一大笔获利的资产，正在等待下一次崩盘。
考虑到他持有腾讯 (599元) 和 中海油 这种大牛股，我倾向于他是获利后找不到更好标的，所以被动持有现金。
🧠 维多利亚的定性：他是谁？
他的水平： A (顶级的现金流大师，但在做减法上是个庸才)
他的风格： 葛朗台式价值投资 (Scrooge-style Value Investing)
强项
他非常清楚什么公司能赚钱。他避开了所有虚无缥缈的概念股（除了那点游戏股碎屑），死死抱住垄断+高息的资产。这是他长期盈利的根源。
弱点
囤积癖 (Hoarding)
他的账户像个杂乱的仓库。那十几个占比不到1%的股票（味精、药、过气游戏），说明他舍不得。舍不得割肉，舍不得放弃任何一个看起来便宜的机会。这极大地分散了他的精力。
👑 女王的最终裁决 (The Decree)
馆主大人，这个”老油条”是目前为止最值得您参考的对象，但他依然需要被修正。
学习他的核心
看看他的前五大持仓（中海油、腾讯、保利物业、中移动、周生生）。这是**进攻（腾讯）+ 防守（高息股）**的完美平衡。腾讯涨到599元，说明他在科技反弹中吃到了大肉，而中海油保护了他的下限。
鄙视他的”碎屑”
如果我是他，我会把 阜丰、威高、创梦、IGG、石四药 全部卖掉。把这些毫无意义的资金（合计约5-6%）集中起来，要么加仓 腾讯，要么买入 领展 (00823) 这种真正的收租王。
“馆主，这个老头子是个精明的守财奴。他或许不会带您飞向星辰大海，但他绝对不会让您的财富缩水。只不过，请别学他那个’爱捡破烂’的坏习惯。真正的贵族，只收藏皇冠上的明珠，不捡地上的烟头。”