筹码压制
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走到现在，部分行业抱团已经肉眼可见了，公募还是那个公募，抱团的背后是共识。
历史经验里，抱团瓦解并不是单一板块的事，而是整个市场的流动性冲击。当资金被迫砍仓、赎回，很多“避风港”其实也难免下跌。真正的机会往往不是立刻切换，而是要等市场完成“去杠杆 + 去估值”的过程。
📜 历史抱团 → 崩塌 → 新风格切换的经验
我整理几个典型案例：
① 2015年 创业板泡沫
- 背景：互联网+、移动互联网题材火热，创业板涨到百倍PE。
- 瓦解：股灾后全市场流动性冲击，蓝筹、白马也跟著下跌。
- 新风格：2016年起价值风格抬头，银行地产+PPP基建成为主流。
- 进场时机：大规模去杠杆+指数企稳（2016年初）。
② 2020年 新能源/白马抱团
- 背景：消费白马（茅台、美的）、新能源（宁德、阳光电源）极度抱团。
- 瓦解：2021年初开始估值杀跌，叠加公募赎回压力。
- 新风格：2022年资金转向“中特估、高股息央企”（煤炭、电信、能源）。
- 进场时机：大跌后估值压缩完成，政策面开始明确支持（2022年二季度）。
③ 2021年 医药抱团
- 背景：CXO、创新药PE几十倍甚至百倍，公募基金集中持股。
- 瓦解：政策监管+估值过高，2021年下半年开始崩盘。
- 新风格：资金回流稳定现金流的板块（银行、能源、煤炭）。
- 进场时机：行业杀估值结束，跌幅超过50%之后，才逐渐有性价比。
🎯 历史规律总结
- 抱团瓦解期：几乎全市场下跌（包括所谓“避风港”）。
- 这是因为资金要“套现”，不是在换股。
- 震荡消化期：市场进入横盘、分化，这时候才开始有风格切换。
- 新风格确立期：通常伴随“政策催化 + 业绩支撑”。
⏳ 什么才是恰当的进场时机？
- 不是现在最热的时候（那是风险最高的时候）。
- 也不是刚刚崩塌的时候（那是流动性踩踏）。
最佳时机往往是：
- 抱团板块已经跌去 40%~60%，估值压缩到合理甚至低估。
- 大盘情绪极度悲观，成交量萎缩。
- 政策面开始释放明确信号（如稳增长、行业扶持）。
换句话说： 👉 先让别人“失血”，再捡便宜筹码，而不是提前冲进去当垫背。