@谢谢julian（ID: 8406120530）
雪球星计划创作者，投资风格以价值投资为主，深受巴菲特、彼得·林奇影响。

座右铭：若真修道人，不见世间过。

核心投资理念 💡

1. 价值投资本质

坚信股票投资存在内在真理，蕴藏于巴菲特、彼得·林奇等大师的智慧中。
特别推崇彼得·林奇的《成功投资》，奉为投资圣经。

2. 三大铁律

• 不杠杆：短期股价不可预测，杠杆易导致强制平仓。

• 不衍生：期权、期货本质为赌博，无法实现复利增长。

• 不做空：做空赌短期下跌，与长期投资逻辑相悖。

3. 止盈不止损

将股价分为买入区、持有区和卖出区：

• 战前充分研究，确保9成以上胜算才出手。

• 除非基本面发生实质性变化，不因价格下跌止损。

选股逻辑与方法 📊

1. 四维分析法

选股框架包括：

• 行业赛道：评估行业前景与竞争格局。

• 公司基本面：分析业务构成、竞争优势、研发能力。

• 财务指标：关注ROE、负债率、现金流等。

• 估值分析：结合PE、PB、股息率等指标。

2. 行业偏好

• 长期看好：燃气、医药、白酒等刚需行业。

• 谨慎对待：银行业存在内部人控制风险，但优质银行仍有投资价值。

3. 估值方法

结合绝对估值与相对估值，重点关注：

• 历史估值区间。

• 券商估值参考。

• 回购价/IPO价等锚点。

典型案例 📈

1. 华润燃气 (01193)

• 投资逻辑：城燃行业刚需属性，市占率第一，综合能源增长潜力。

• 操作记录：2025年8月以19.8港元建仓，460亿市值（PE11倍）处于十年最低估值区间。

2. 京新药业

• 投资逻辑：仿制药向创新药转型，财务稳健（无有息负债）。

• 操作记录：2023年8月低于10元建议买入，2025年8月17.5元部分止盈（盈利70%）。

3. 银行股选择

• 2023年推荐：

  • 第一梯队：成都银行、招商银行、宁波银行。

  • 性价比选择：重庆银行H股（0.27PB）、重庆农商行H股（0.27PB）。

风险控制 ⚖️

1. 负债警惕

高度关注有息负债：

以8%甚至10%以上利率借钱的企业，需尽量远离。

2. 仓位管理

建立“买入区-持有区-卖出区”体系：

• 案例：华润燃气跌破20元进入买入区，28-30元考虑分批卖出。

3. 动态调整

公司经营状况实时变化，估值与分析需持续动态调整。

市场观点 🗣️

1. 基金制度批评

建议发展公司型基金，解决现行契约型基金管理人与投资者利益背离问题。

2. 投资教育

批评传统金融教育：

大学证券投资课程有关股票的内容基本错误，需以实战为导向学习。